杰克遜霍爾年會進(jìn)行時(shí):全球主要央行密集發(fā)聲,透露三大關(guān)鍵信息!哪些資產(chǎn)將迎來機(jī)會?
剛剛過去的周五(8月23日)對于全球主要央行來說無疑是一個(gè)重要日子:一年一度的杰克遜霍爾“全球央行年會”舉行。會上,美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)出迄今為止最明確的信號,暗示美聯(lián)儲將于9月開始降息;歐洲央行也表現(xiàn)出降息的傾向,歐洲三國央行行長齊“放鴿”,9月降息呼聲高漲。
同一日,日本央行行長植田和男在接受國會質(zhì)詢時(shí)強(qiáng)勢“放鷹”,他表示如果日本的通脹和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)符合央行的預(yù)期,日本央行將繼續(xù)加息。植田和男出席了去年的杰克遜霍爾“全球央行年會”。
全球央行行長密集發(fā)聲,透露了哪些關(guān)鍵信息?哪些資產(chǎn)將迎來機(jī)會?
全球央行貨幣政策轉(zhuǎn)向關(guān)鍵期,關(guān)注三大要點(diǎn)
要點(diǎn)一:鮑威爾暗示9月降息
美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上發(fā)出迄今為止最明確的信號,暗示美聯(lián)儲將于9月開始降息。他還認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)正在以“穩(wěn)健的速度”增長,緩解了經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。他對通脹降至2%的信心增強(qiáng),未提及“漸進(jìn)”降息,為更大幅度的政策調(diào)整留下空間。
他在講話中表示,“政策調(diào)整的時(shí)機(jī)已經(jīng)到來。(貨幣)政策方向已經(jīng)明確,降息時(shí)機(jī)和節(jié)奏將取決于后續(xù)數(shù)據(jù)、前景變化和風(fēng)險(xiǎn)平衡!
有分析稱,雖然鮑威爾坐實(shí)了市場對9月開啟降息的廣泛預(yù)期,這篇講話也“偏鴿派”,在短期內(nèi)為金融市場提供了一定清晰度,但并沒有提供多少美聯(lián)儲9月會議之后將如何行動的線索。
鮑威爾講話結(jié)束后,有著“美聯(lián)儲傳聲筒”之稱的《華爾街日報(bào)》記者Nick Timiraos在社交媒體發(fā)文稱,周五的講話表明鮑威爾的“鷹轉(zhuǎn)鴿”已經(jīng)完成,鮑威爾在講話中表現(xiàn)出了全面的鴿派,而就在兩年前的杰克遜霍爾,他還表示美聯(lián)儲將接受經(jīng)濟(jì)衰退作為恢復(fù)通脹的代價(jià)。Timiraos認(rèn)為,鮑威爾這次講話的態(tài)度遠(yuǎn)比7月份FOMC會議后新聞發(fā)布會的講話顯得篤定。
有分析稱,美聯(lián)儲將根據(jù)接下來的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行衡量,如果8月非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示勞動力市場疲軟程度超預(yù)期,應(yīng)會刺激美聯(lián)儲更快、更大幅度地降息。
鮑威爾講話結(jié)束后,掉期交易員對年內(nèi)累計(jì)降息的預(yù)期仍保持在100個(gè)基點(diǎn)不變。9月降息25個(gè)基點(diǎn),11月降息50個(gè)基點(diǎn)和12月再降息25個(gè)基點(diǎn)的概率也均保持穩(wěn)定。
圖片來源:芝商所
要點(diǎn)二:日本央行行長強(qiáng)勢“放鷹”
盡管在本月初日本股市才因“套利交易”的大規(guī)模平倉而剛剛上演了“黑色星期一”,但日本央行的加息決心似乎仍未被動搖。北京時(shí)間8月23日早間,日本央行行長植田和男在日本國會接受質(zhì)詢時(shí)表示,如果日本的通脹和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)符合央行的預(yù)期,日本央行將繼續(xù)加息。
這是植田和男在“黑色星期一”后首次公開露面,此前日本公布7月核心通脹上漲2.7%,符合市場預(yù)期,為連續(xù)第3個(gè)月加速。
植田和男解釋稱,日本央行7月加息是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)形勢、通脹符合日本央行的展望。針對8月初的全球金融劇烈波動,他認(rèn)為是由于對美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇,而美國疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加劇了這種擔(dān)憂,而日本央行7月加息導(dǎo)致“日元單邊下跌”的急劇逆轉(zhuǎn)。
植田和男也指出,8月中旬以來股市持續(xù)恢復(fù),對美國經(jīng)濟(jì)的過度擔(dān)憂已經(jīng)獲得緩解。但他說道:“國內(nèi)外市場仍不穩(wěn)定,因此我們將對市場走勢保持高度警惕!彼麖(qiáng)調(diào),日本央行將仔細(xì)研究市場波動及其7月升息決定對經(jīng)濟(jì)和價(jià)格前景的影響。他表示,如果日本央行確信經(jīng)濟(jì)和價(jià)格走勢與預(yù)期一致,它調(diào)整貨幣寬松程度的基本立場不會改變。
分析指出,植田和男的這番言論暗示,日本央行考慮下一次加息的時(shí)間可能比最初預(yù)期的要長,但仍將從目前仍處于超低水平的借貸成本逐步上調(diào)。
要點(diǎn)三:歐洲三國央行行長齊“放鴿”
在杰克遜霍爾年會上,歐洲央行利率決策管理委員會的多位官員提出在9月會議上進(jìn)一步放松貨幣政策的理由。
貨幣市場現(xiàn)在押注歐洲央行今年還會降息兩次,每次25個(gè)基點(diǎn),9月是接下來的一次降息。
歐洲央行管理委員會成員、拉脫維亞央行行長Martins Kazaks表示,“根據(jù)我們目前掌握的數(shù)據(jù),我非常愿意討論9月再次降息的可能性!
歐洲央行管委、芬蘭央行行長Olli Rehn指出,歐洲增長前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)與日俱增,這加強(qiáng)了下月央行召開會議時(shí)進(jìn)行政策調(diào)整的理由。
葡萄牙央行行長Mario Centeno表示, 在貨幣政策方面,最有可能的舉措是繼續(xù)降息。9月是容易的!霸诖酥,一切都取決于數(shù)據(jù)。但這不是數(shù)據(jù)點(diǎn),而是數(shù)據(jù)軌跡。”
市場將如何反應(yīng)?
在美聯(lián)儲和其他全球央行貨幣政策轉(zhuǎn)向的關(guān)鍵時(shí)期,市場將作何反應(yīng)?哪些資產(chǎn)將迎來機(jī)會?
1)美元或成為套利交易新工具
降息預(yù)期首度得到鮑威爾本人確認(rèn)后,美元指數(shù)大幅下挫,美債收益率全線下跌,兩年期美債收益率盤中一度下行逾10個(gè)基點(diǎn)。
據(jù)彭博社,美元的熊市或才剛剛開始——隨著市場加大對美聯(lián)儲年內(nèi)降息幅度超過75個(gè)基點(diǎn)的押注,再加上日本央行于上月底意外加息,原有的押注美國強(qiáng)勁增長、日本借貸成本觸底的模式被打破。
花旗外匯量化投資解決方案全球主管Kristjan Kasikov在接受外媒采訪時(shí)指出,考慮到美國和日本的利率分化前景,如今使用套利交易策略的對沖基金選擇借入美元,而非日元。他還補(bǔ)充稱,自8月5日以來,對沖基金一直在用借來的美元買新興市場貨幣,包括巴西雷亞爾和土耳其里拉。
2)機(jī)構(gòu):看多黃金至2700美元/盎司
鮑威爾鴿派講話后,現(xiàn)貨黃金盤中一度大漲近1.4%,逼近歷史新高,白銀一度漲超3.1%。本周早些時(shí)候,隨著降息預(yù)期不斷升溫,黃金、白銀價(jià)格已經(jīng)創(chuàng)新高。
美國政府周五公布的每周數(shù)據(jù)顯示,截至8月20日,對沖基金和其他大型投機(jī)者對黃金的凈多頭頭寸增加了7.8%至236749份,為2020年初以來新高。
在一系列因素的助推下,金價(jià)今年已大漲逾20%,未來還能繼續(xù)走高嗎?
機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)黃金的漲勢可能不會就此結(jié)束。道明證券大宗商品策略全球主管Bart Melek表示,黃金投資者通常更傾向于認(rèn)為美聯(lián)儲將在寬松貨幣政策方面采取更激進(jìn)的舉措,未來幾個(gè)季度,金價(jià)可能升至2700美元。瑞銀預(yù)計(jì)金價(jià)將在今年年底達(dá)到每盎司2600美元,到2025年年中達(dá)到每盎司2700美元。對投資者來說,在投資組合中配置黃金是一種有吸引力的分散投資和對沖手段。
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